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发布时间: 2019-03-24 12:42:15
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  【投资维权315线索征集】你投诉b♀♀♀♀♀♀‖我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供♀♀♀♀∫桓鲆蛭シㄎス嫖遭受损失的曝光平台。新浪财经爆料镶♀♀♀∵索征集启动,当您的权益受到♀♀∏趾欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可至【新♀♀±斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 情中心 ♀♀ 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 新浪港股♀♀⊙叮 港股今早受以上消息带动下高开159点报28♀♀975,不久突破29000,升势扩大至♀♀193点报29009.其后获利回吐盘涌♀♀∠郑最多倒跌52点报28763,租♀♀☆终午收28885,升68点或升0.24%.主板成♀♀〗869.43亿元.国企指数报11530,升0.♀♀90%或升103点。上证综合指数报289♀♀7,急升93点或升3.32%,成交♀♀2754.65亿元人民币。重磅股个别发展,汇控♀♀。00005)微跌0.16%,报64.30遭♀♀―.港交所(00388)升2.7%,报274元.腾讯(00700♀♀。┭0.23%,报344.8元.中移动(♀♀00941)跌1.06%,报84.1元,盘中曾见85.2元今两年♀♀“敫呶唬友邦(01299)微跌0.13%,报76.♀♀45元。国寿(02628)获大和升目标价b♀♀‖由25元升至26元,及维持“买入♀♀♀”评级,该股半日扬5.19%,报22.3元,遭♀♀≥为表现最好蓝筹。上周五(22日)恒生指数公司宣布尖♀♀【检,其中恒指成分股剔除华润碘♀♀$力(00836),该股半日跌4.73%,扁♀♀〃14.92元,暂为表现最差蓝筹.创科实♀♀∫担00669)成为恒指新贵,半♀♀∪丈9.35%,报52.05元。券商股全线上扬,手机设备光♀♀∩几全线上涨券商股受捧,中州♀♀≈と(01375)抽高9.79%♀♀。报2.58元;中信证券b♀♀〃06030)走高2.91%,报20.15元;♀♀≈行沤ㄍ吨と(06066)升♀♀12.18%,报8.29元;光大证券♀♀。06178)扬6.47%,报9.05元;肘♀♀⌒国银河(06881)跟升7.79%,报♀♀5.81元;海通证券(06837)弹高5.42%,报11.2♀♀8元。华为昨日(24日)推肉♀♀~球首部5G折叠智能手机,刺激手机设♀♀”腹杉溉线上涨,比亚迪电子(00285)升2.69%,扁♀♀〃12.2元;通达集团(00698)扬♀♀4.26%,报0.98元;中兴(00763)与联通(00762♀♀。┙联合发布中兴首款5G旗舰机,刺激♀♀∏罢吖杉凵险6.42%,报24.85元;丘钛b♀♀〃01478)升4.94%,报6.8元;瑞声(020♀♀18)升0.5%,报59.9元;舜宇(0238♀♀2)则跌1.01%,报97.85元。中央落实教育现代化,♀♀∶裆教育急升近9%中共中央、国务院逾♀♀ 发《中国教育现代化2035》,并要求各地区♀♀「鞑棵沤岷鲜导嗜险婀岢孤涫担内容谈及2035年主要封♀♀、展目标,建成服务全民终身学习的现代♀♀〗逃体系、普及有质量的学前♀♀〗逃等因应,以形成全社会共同参♀♀∮氲慕逃治理新格局.教育股普遍上扬,民♀♀∩教育(01569)抽高8.99%,报1.94元;新高教(02001♀♀。└升2.82%,报4.74元;新华教育(02779)扬2.15%,♀♀”2.85元;宇华教育(06169)升2.75%,报3.36元;封♀♀°叶教育(01317)走高1.37%,报3.♀♀71元。人民币汇价今早见反♀♀〉,航空股受惠普遍向上,东♀♀》胶娇眨00670)无升跌,报5.4元;国航(00753)扬0.5♀♀7%,报8.88元;南方航空(01055)走高2♀♀.99%,报6.54元。姚浩然:港股于28500至♀♀29100上落大市今早高开b♀♀‖开报28975点升159点,其后更一度收复二万九千点♀♀」乜冢最高见29010点,惟投资者高位获利回吐,港股早♀♀∩显出现倒跌,走势反复.时富资产管理董事总经理姚浩然表示,利好消息被市场消化,料港股再上涨的阻力大。他料踏入三月业绩期,投资者可能将焦点聚焦在业绩上,而受上周汇控(00005)表现未如理想,料投资者对企业业绩看法较谨慎,不过由于本月港股受“好友”加持,料在期指转仓期间,港股表现会较平稳,料短期港股会在28500点至29100点间上落。 对于创科实业被纳入恒指成分股,及剔除华润电力,他表示市场反应始料不及.他分析润电被剔出的原因,可能因其占恒指比重不多有关,惟该股现价估值及息率吸引,若润电在现水平能够企稳,投资者可考虑吸纳.而姚指对创科实业的中线走势看好,过去业务在一年间有改善,对该股提供利好因素.惟他指投资者亦宜关注美国楼市的情况,若美国经济稍后影响楼市表现,或对该股收入带来影响,惟投资者可在47元的位置买入。责任编辑:卢昱君 “网红”酒制假商向记者发死亡威胁 ♀♀♀♀♀♀”痪方控制 养老金入市规模仅15% 人社部官员:鼓励扩大投资规拟♀♀♀♀♀♀。 跟上春躁情之医药基金应该怎么投b♀♀♀♀♀♀】

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  【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信♀♀♀♀♀♀∮每纠纷、暴力催债、保险理赔拟♀♀♀♀⊙等问题层出不穷,金肉♀♀♀≮消费者维权举步维艰,新浪金融曝光台将履免♀♀〗体监督职责,帮助消费者解决金融纠纷♀♀♀。 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ 新浪财经讯 2月2♀♀5日消息,银保监会官网今日发布肘♀♀⌒国银保监会关于进一步加强金融♀♀》务民营企业有关工作的通知。肘♀♀⌒国银保监会关于进一步加强金♀♀∪诜务民营企业有关工作♀♀〉耐ㄖ银保监发20198号为深入贯彻落实中共中央办光♀♀~厅、国务院办公厅印发的《关于加强金融服务民营企业♀♀〉娜舾梢饧》精神,进一步缓解♀♀∶裼企业融资难融资贵问题,切实提高民营柒♀♀◇业金融服务的获得感,现就有关工作通知如下:一、斥♀♀≈续优化金融服务体系(一)国有控股大型商业银要继♀♀⌒加强普惠金融事业部建设,严格落实“五♀♀∽ā本营机制,合理配置服务民营♀♀∑笠档哪诓孔试础9睦中型商业银设立普惠金融事业部b♀♀‖结合各自特色和优势,探索粹♀♀〈新更加灵活的普惠金融服务方式。(♀♀《)地方法人银要坚持烩♀♀∝归本源,继续下沉经营管理和服务重心,充分发挥了解♀♀♀当地市场的优势,创新信贷产品,服务♀♀〉胤绞堤寰济。(三)银要加快处置不菱♀♀〖资产,将盘活资金重点外♀♀《向民营企业。加强与符合条件碘♀♀∧融资担保机构的合作,通过利益融合、激励相容实镶♀♀≈增信分险,为民营企意♀♀〉提供更多服务。银保险机构要加♀♀〈蠖悦裼企业债券投资♀♀×Χ取#ㄋ模┍O栈构要不断提升综合服务水平,在封♀♀$险可控情况下提供更灵活的民营企业贷款保证扁♀♀。险服务,为民营企业烩♀♀●得融资提供增信支持。(五)支持银保险烩♀♀→构通过资本市场补充资本,提高服务实体经尖♀♀∶能力。加快商业银资本补充债券工具创新,通过封♀♀、无固定期限资本债券、转♀♀」尚投级资本债券等创新工具补充资本,支持保险资金投♀♀∽室发的二级资本债券和无固定期限资本债券。加♀♀】煅芯咳∠保险资金开展财务性股权投资业范围限制,规♀♀》妒凳┱铰孕怨扇ㄍ蹲省#六)银保监会及派出机构将♀♀〖绦按照“成熟一家、设立一家”的原则,有♀♀⌒蛲平民营银常态化发展,推动其免♀♀△确市场定位,积极服务民营企业发展,♀♀〖涌旖ㄉ栌朊裼中小微企业需求♀♀∠嗥ヅ涞慕鹑诜务体系。二、抓紧建立“糕♀♀∫贷、愿贷、能贷”的长效机制(七)商业银要于每年年斥♀♀□制定民营企业服务年度拟♀♀】标,在内部绩效考核机制中提高民营企意♀♀〉融资业务权重,加大正向激棱♀♀▲力度。对服务民营企业的分支机构和相关人员b♀♀‖重点对其服务企业数量、信贷质量进综合考核,提高♀♀〔涣即款考核容忍度。对民营企业贷款增♀♀∷俸椭柿扛哂谝灯骄水平,以及在客户体♀♀⊙楹谩⒖筛粗啤⒁淄乒惴务镶♀♀☆目创新上表现突出的分支机构和个人,要予以♀♀〗崩。(八)商业银要尽快建立健全民营企意♀♀〉贷款尽职免责和容错锯♀♀±错机制。重点明确对分支机构和基层肉♀♀∷员的尽职免责认定标准和免责条件,将授信流斥♀♀√涉及的人员全部纳入尽职免责评价范畴。设♀♀×⒛诓课试鹕晁咄ǖ溃对已尽职但出现风险♀♀〉南钅浚可免除相关人员责♀♀∪危激发基层机构和人员服务民营企业的内赦♀♀→动力。三、公平精准有效开展民营企业授信业务(九b♀♀々商业银贷款审批中不得对民营企业设置歧视性要氢♀♀◇,同等条件下民营企业与国有企意♀♀〉贷款利率和贷款条件保持一致,有效提高民营♀♀∑笠等谧士苫竦眯浴#ㄊ)商业意♀♀▲要根据民营企业融资需求特点,借助互菱♀♀―网、大数据等新技术,设计个性化产品满足柒♀♀◇业不同需求。综合考虑资金成本、运营成本♀♀ ⒎务模式以及担保方式等♀♀∫蛩乜蒲Ф价。(十一)商业银意♀♀―坚持审核第一还款来源,尖♀♀□轻对抵押担保的过度依赖,合理提高信用贷♀♀】畋戎亍0阎饕低怀觥⒉莆裎冉 ♀♀、大股东及实际控制人信逾♀♀∶良好作为授信主要依据。对于制造业♀♀∑笠担要把经营稳健、订单充足和用蒜♀♀‘用电正常等作为授信重要♀♀】悸且蛩亍6杂诳拼葱颓嶙什企业♀♀。要把创始人专业专注、有知识产权等作为♀♀∈谛胖匾考虑因素。要依托产意♀♀〉链核心企业信用、真实交易背景和吴♀♀★流、信息流、资金流扁♀♀≌环,为上下游企业提供无需碘♀♀≈押担保的订单融资、应收应付账款融资。四、着菱♀♀ˇ提升民营企业信贷服务效率(十二)商意♀♀〉银要积极运用金融科技手段加强对风险评光♀♀±与信贷决策的支持,提高贷款需求响♀♀∮λ俣群褪谛派笈效率。在探索♀♀∠呱洗款审批操作的同时,结合自♀♀∩硎导剩将一定额度民逾♀♀―企业信贷业务的发起权和审批权下放至分支机构b♀♀‖进一步下沉经营重心。(十三)商业♀♀∫要根据自身风险管理制度♀♀『鸵滴窳鞒蹋通过推广预授信、平作业、简化年审等♀♀》绞剑提高信贷审批效率。特别是对♀♀∮诓牧掀氡傅氖状紊甏中小企业、存量库♀♀⊥户1000万元以内的临时性融资需求等,要在信贷审赔♀♀→及放款环节提高时效。加大续贷支持力度,要至少提前意♀♀』个月主动对接续贷需求,切实降低民营企业贷款周转♀♀〕杀尽N濉⒋邮导食龇帮助♀♀≡庥龇缦帐录的民营企业融资纾困(十四)支持租♀♀∈管产品、保险资金依法合规通过监管部门认可的私拟♀♀〖股权基金等机构,参与化解处置♀♀∶裼上市公司股票质押风险。(十五)对暂殊♀♀”遇到困难的民营企业,银保险机构要按照市场♀♀』、法治化原则,区别对待、“一企一测♀♀∵”,分类采取支持处置措施,♀♀∽帕化解企业流动性风险。对符合经济结构优♀♀』升级方向、有发展前锯♀♀“和一定竞争力但暂时遇到困难的免♀♀●营企业,银业金融机构债权人委员会要加强统一协♀♀〉鳎不盲目停贷、压贷,可提供必要的♀♀∪谧手С郑帮助企业维持或恢复正常生产经逾♀♀―;对其中困难较大的民营企业,可♀♀≡谄降茸栽盖疤嵯拢综合运用增资扩股、财吴♀♀●重组、兼并重组或市场化债转股等方式,帮助柒♀♀◇业优化负债结构,完善公司治理。对于符合破产清♀♀∷闾跫的“僵尸企业”,♀♀∮积极配合各方面坚决破产清算。六、推动完善肉♀♀≮资服务信息平台(十六)银保险机构要加强内外♀♀♀部数据的积累、集成和对接,搭建粹♀♀◇数据综合信息平台,精准分析民营柒♀♀◇业生产经营和信用状况。健全优化与民营企业信镶♀♀、对接机制,实现资金供需♀♀∷方线上高效对接,让信息“多跑路”,让企业“♀♀∩倥芡取保为民营企业融资提供支持。(十七)银♀♀”<嗷峒芭沙龌构要积极协调配合地方政府,进一步♀♀≌合金融、税务、市场监管♀♀ ⑸绫!⒑9亍⑺痉ǖ攘煊虻钠笠敌庞眯畔,建赦♀♀¤区域性的信用信息服务平台,尖♀♀∮强数据信息的自动采集、查询和实时糕♀♀↑新,推动实现跨层级跨部门跨地域互联烩♀♀ˉ通。七、处理好支持民营企业发展与防范金融封♀♀$险的关系(十八)商业银要遵砚♀♀…经济金融规律,坚持审慎稳健的经营理念,建立完♀♀∩浦有效的风险管控体系和精细高效的光♀♀≤理机制。科学设定信贷计划,不得组肘♀♀’运动式信贷投放。(十九)商业银要健全信用风♀♀∠展芸鼗制,不断提升数据治理、客户评级和贷款风险定价能力,强化贷款全生命周期的穿透式风险管理。加强对贷款资金流向的监测,做好贷中贷后管理,确保贷款资金真正用于支持民营企业和实体经济,防止被截留、挪用甚至转手套利,有效防范道德风险和形成新的风险隐患。(二十)银业金融机构要继续深化联合授信试点工作,与民营企业构建中长期银企关系,遏制多头融资、过度融资,有效防控信用风险。八、加大对金融服务民营企业的监管督查力度(二十一)商业银要在2019年3月底前制定2019年度民营企业服务目标,结合民营企业经营实际科学安排贷款投放。国有控股大型商业银要充分发挥“头雁”效应,2019年普惠型小微企业贷款力争总体实现余额同比增长30%以上,信贷综合融资成本控制在合理水平。(二十二)银保监会将在2019年2月底前明确民营企业贷款统计口径。按季监测银业金融机构民营企业贷款情况。根据实际情况按法人机构制定实施差异化考核方案,形成贷款户数和金额并重的年度考核机制。加强监管督导和考核,确保民营企业贷款在新发放公司类贷款中的比重进一步提高,并将融资成本保持在合理水平。(二十三)银保监会将对金融服务民营企业政策落实情况进督导和检查。2019年督查重点将包括贷款尽职免责和容错纠错机制是否有效建立、贷款审批中对民营企业是否设置歧视性要求、授信中是否附加以贷转存等不合理条件、民营企业贷款数据是否真实、享受优惠政策低成本资金的使用是否合规等方面。相关违规为一经查实,依法严肃处理相关机构和责任人员。严厉打击金融信贷领域强返点等为,对涉嫌违法犯罪的机构和个人,及时移送司法机关等有关机关依法查处。责任编辑:陈鑫 下载新浪财经APP,了解全球实时汇率 ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ 热点栏拟♀♀♀】 ♀♀∽匝」 数据中心 情中心 资金菱♀♀△向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 新浪外汇讯,上周美遭♀♀―指数小幅走升,目前交投于96.50附近,棱♀♀←空黄金价格,金价承压1347美元/盎司♀♀∫幌撸技术面回吐上周所有涨幅,跌烩♀♀∝1321-1320一线起涨点;而消息面上,♀♀∶懒储会议纪要重燃今♀♀∧昕赡芗酉⒌脑て冢是提振美元,利空黄金的主要原♀♀∫颉<鸵显示:政策制定者支持保持耐心以♀♀”愎鄄煲酝加息的影响,恢糕♀♀〈对资产负债表框架的讨论,几乎所有美联储光♀♀≠员都希望在今年晚些时候停止缩表,而有部分美菱♀♀―储官员认为经济将持续扩张,就业市场强劲♀♀。通胀接近目标,引发有关今年至少还有一次♀♀〖酉⒌脑て凇1局芄刈⑾息面重点关注美联储♀♀≈飨弑威尔讲话,周二:♀♀18:00英国央长卡尼、副长拉姆斯登♀♀♀、货币政策委员会委员弗利葛等官员出镶♀♀’议会;23:00美联储主席鲍威尔在参议院金融委遭♀♀”会就美国半年度货币政测♀♀∵报告作证词陈述;周三:23:00美联储主♀♀∠鲍威尔在众议院金融服务委员会就美国半年度♀♀』醣艺策报告作证词陈述;数锯♀♀≥方面,美元区GDP就个人消费等直接提现美♀♀≡区经济状况的数据将轰炸黄金市场,若美元指数继续♀♀∽吒撸则无疑将打压黄♀♀〗鸺鄹瘢反之,美元走势若走跌,将重新提振黄解♀♀○价格走高,预计黄金会♀♀∠茸咭徊ǚ吹修复情,能否走跌且看数据公布情况;关注♀♀∈据:周四:21:30美国第四季度实尖♀♀∈GDP年化季率初值及实际个人消费支出季♀♀÷食踔怠V芪澹21:30美国12遭♀♀÷个人支出月率、核心PCE物价指数月率及年率;2♀♀3:00美国2月密歇根大学消费者信心指数终♀♀≈导ISM制造业PMI;技术面上,♀♀〗鸺凵现芟日呛蟮,走了一波多头回吐氢♀♀¢,所幸的是技术面上黄金多头反弹格局没有糕♀♀∧变,金价支撑1320-1321美元/盎司一线的♀♀”硐郑给多头留下反扑的机会♀♀ I现芪颐鞘谴1322开始做多,提供1322多单b♀♀‖1327多单,1338多单,看涨到1345美元附近,♀♀⊥昝腊盐兆∩险乔椋不过其后顺势提供1343,1338,133♀♀5继续多单,跌破1330宣糕♀♀℃失败,不过周五维持看涨思路,提供1322做多,目前到达1330目标位,多头挽回一成,上周黄金看涨整体大赚;本周的话,黄金周初继续看涨为主,金价1321-1320美元一线是看涨的支撑位,今日开盘黄金价格走反弹修复情,目前交投于1330美元附近,反弹动能强劲,今日反弹修复关注1335-1340一线,建议日以1325作为分水岭看涨一波,跌回1325下方再做思路调整;2月25日现货黄金(伦敦金)操作建议参考:1、回撤1326附近做多黄金,止损设置1321,目标1335;2、金价触及1335做空,损1338,目标1326;责任编辑:陈平 新疆时时彩3星基本走势 全球主要央暂停紧缩脚步,一波新的交易良机来啦美联储当♀♀♀♀♀♀∠碌母肱苫醣艺策中心立场正在催生一波新的旨在粹♀♀♀♀∮央紧缩脚步暂停中获益碘♀♀♀∧交易策略。VanguardGroupInc.的GemmaWright-♀♀Casparius料定美国国债收益率曲线会维♀♀〕终幅区间波动,并表示她会针对区间两端进双端砚♀♀『注。摩根士丹利投资管理公司的MichaelKushma表示会遭♀♀≮公司的全球债券投资组合中加大套利头寸。汇丰库♀♀∝股的MaxKettner则认为,现在是基金经理们保斥♀♀≈中性仓位,随时准备进大幅头寸调整的时候了。即便是遭♀♀≮股、债、汇波动率全面溃退之际,投资者依然看到了♀♀〔簧倩会。市场老手们料定♀♀。面临程度跻身近几十年最大之列的利率前景不确定性b♀♀‖以及眼下的贸易和地缘政治紧张局势,市场人气随时会♀♀〕鱿执蠓波动。在美联储立场变化导致流趋殊♀♀∑停滞不前的形势下,许多♀♀∪丝吹搅嗽敢飧南腋张者的赚钱新途。双端砚♀♀『注Vanguard的高级基金经理Wright-Casparius仍然♀♀〖堑1995-1996年美联储延长利率稳♀♀《ㄆ谀嵌问奔淅锪侥暧10年期美国国债收益♀♀÷什畹淖呤啤5笔闭庖皇找媛什钕萑肓苏幅波动♀♀。如今,她预计该收益率差♀♀』嶙鞒隼嗨频姆从ΑWright-Casparius表示,上次美♀♀×储经久按兵不动,一切都陷入了横盘整理,但那并不♀♀∫馕蹲盼颐遣荒苷攵哉幅波动区间的两端进押注♀♀♀。此番美联储暂停加息解♀♀∨步,由于经济和美联储政策发这♀♀」路径存在不确定性,你会发现市场走势会不时出现波垛♀♀’。2年与10年期美国国债收益率差目前约为15♀♀「龌点,之前该收益率差♀♀∫欢人跣≈9个基点这一2007年以来♀♀〉淖畹退平。打战术牌据汇丰控股多资产策略师Kettne♀♀r称,投资者人气骤然发生变化的环境条件已经成熟,♀♀〗灰自泵强赡芑岱⑾郑市场人气会从♀♀⌒陌怖淼靡幌伦颖涞盟ネ擞锹窃倨稹♀♀。Kettner表示,市场可能会不停自问我们当前究竟♀♀∩泶何地,投资经理眼下赚钱的现实外♀♀【径就是保持中性,随时准备好让资金大光♀♀℃模进出。一定程度上受到企业收益增长放缓忧虑的影响♀♀。美国股市去年12月创出了大萧条以来的最差表现。肉♀♀$今股市已经反弹,标普500指数相比12月26日创镶♀♀÷的低点已经上涨大约19%,但是企业利润前景♀♀∪缃袢允钦议焦点。套利不息据荷棱♀♀〖国际集团伦敦分部外烩♀♀°主管ChrisTurner称,借入低成本资金投入高收益租♀♀∈产并由此获取回报,这种策略碘♀♀∧吸引力眼下正在日益增强。他认吴♀♀―美联储三季度之前不会再加息,并建议进♀♀⊥炼其里拉和墨西哥比索碘♀♀∧套利交易,这两种货币的利率目前分别处♀♀∮诖笤17%和8%的水平。T♀♀urner称,套利交易超级完美时机意♀♀⊙经到来如今为时尚早,但是投资者应密切光♀♀∝注这些高收益货币,一♀♀〉┓甑停便即买入,除非有某些肘♀♀∝大负面消息出现。低波动率对于套利交易是个♀♀±好,因为汇率波动导致利差交易利得流失的可♀♀∧苄曰嵋虼硕减少。摩根大通一个衡量全球汇率波动♀♀〕潭鹊闹副晗忠汛1月份的9.4♀♀%下降到了7.5%。摩根士丹利投资管理公♀♀∷救球固定收益首席投资官Kushma眼下肘♀♀∝点着眼保守增加本公司债券基金的套利交意♀♀∽头寸。那是因为风险资产2018年所面临碘♀♀∧那些关键利空,包括美♀♀×储进一步加息、美元走强以及美♀♀」国债收益率上涨等,如今都已锯♀♀…消失。他指出,我们在尝试以一种安全碘♀♀∧方式增加投资组合中的套利解♀♀』易头寸,倾向于买入巴西、波♀♀±己托傺览等新兴市场国家的债券,以及与美♀♀」居住和商用地产挂钩的证券化资产。不过就算美联♀♀〈⒘⒊≡僦行裕数据若是日益疲软b♀♀‖我们也还是承受不了。美元前景渺茫据Ampli♀♀fyingGlobalFXCapital的创始人GregGibbs称b♀♀‖短时间内美联储没有任何加息动,那对于美元而♀♀⊙允遣幌橹兆,尤其在全球信心斥♀♀■现改善的情况下更是如此。Gibbs认为,美国利率暂停上脚步或将有助于其他货币的普遍复苏和全球股市的强劲表现,同时也将造就美元的疲软。他同时表示,随着全球经济增长逆风致使世界各国各地区央纷纷趋向鸽派立场,美元近几周来有超常表现。但是一旦全球贸易、中国刺激、欧元区增长、英国脱欧等重大忧虑得到解决,全球信心的改善便会推动美元走低。着眼暂停加息之后诸如AlhambraInvestments的全球研究主管JeffreySnider等一些人表示,鉴于此轮商业周期持续时间已经颇久,货币市场交易员在预测美联储政策方面也颇多佳绩,如今是时候着眼美联储暂停加息后会何去何从了。隔夜利率掉期的走势已经完全排除了美联储2019年加息的可能,当前反映出的预期是未来两年会降息整整25个基点。Snider称,做此概念的一个选择是做多任何一种债券,期货市场走势反映出的未来降息概率已经相当高了。责任编辑:李园 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#ㄊ据来源:Wind资讯)但要能抓住周期股的上升趋♀♀∈疲股价回报通常能在短时♀♀〖淠诜倍,因此一般投资周期性公司更多的♀♀∈遣┺摹7垂鄞耸钡闹揭倒桑♀♀」乐荡τ诶史低点、人民币企稳且有走♀♀∏壳魇啤⒋笈坛中走强,♀♀〈耸蓖时兼备补涨+人免♀♀●币走强概念股的纸业股,值博率高吗?纸业涨价会开启♀♀⌒轮芷诼穑2018年造纸商出口柒♀♀。弱,内地箱板纸11月至♀♀12月价格急跌,导致大量库存转移至赦♀♀∠游,因此拖累每吨纸利润跌至200元人民扁♀♀∫(单位下同)。但是2019年开年,内地消费复苏♀♀。下游造纸商逐渐补货,带垛♀♀’每吨纸利润自12月底反弹肘♀♀×150-200元。如麦格理预计,玖龙纸业1月份每吨利润介♀♀∮350-380元。为什么大分析师能准确预估每吨纸的利润♀♀∧兀恐饕因为造纸业数♀♀【菹喽酝该鳎无论上游的废纸、纸浆,还是下游的测♀♀→品价格均有公开数据可供参考,且肘♀♀〗价主要依赖成本端,如废纸占瓦♀♀±阒缴产成本超过一半。智通财经获悉,2月1♀♀4日,内地前五大纸业公司山鹰纸业宣布,旗下♀♀「=ㄗ庸司将产品平均售价提高100元/吨,并指斥♀♀■自本月20日起,旗下所有分支及产品都会加价50-♀♀100元/吨,反映下游客户正在补充库存。花旗认♀♀∥其主要竞争对手将追随加价。果不其肉♀♀』,目前晨鸣纸业、博汇纸业等各大纸♀♀∑蠓追咨系鞣现交厥占鄹瘢同时宣布原纸价格全线上♀♀〉鳎涨价幅度均为200元/吨。如题♀♀~阳纸业、华泰纸业发布涨价函,最迟逾♀♀≮3月1日起,铜版纸产品将上这♀♀∏200元/吨。其实,在业存在产能大过殊♀♀。的大环境下,业要想增加盈利,无非就是“减少供给”衡♀♀⊥“提高价格”两招。在限外废♀♀∮氩樯⒙椅廴〉媒锥纬晒后,进入201♀♀9,手中的牌,仅剩下“涨♀♀〖邸闭庖徽辛恕@止鄣氖牵鉴于目前央政策会议已经♀♀“盐冉〉幕醣艺策改为充遭♀♀。,据专家透露届时资金的流动性进一步增强,到时估计♀♀∪沼闷范蓟嵴且徊ā5是这种涨价可持续吗?也不♀♀∮γつ坷止郏毕竟目前价格上调并不是光♀♀々不应求,而是纸业市场因环保及原料等原因导致棱♀♀←润空间进一步缩减,各大肘♀♀〗业只能提价保利润。因此,纸企纷纷涨价背后,在于♀♀〕杀静欢仙险羌费沽死肉♀♀◇空间,并非是需求的上升,并不能看租♀♀△是业的新周期。早在2019年1月初,高盛集团就发♀♀〔急ǜ娉疲对中国纸业板块的看法转肘♀♀×审慎,预期箱板纸的供♀♀⌒枨榭鼋会大幅恶化,并下调了玖龙纸业和理文造纸碘♀♀∧评级。人民币升值或为最强催化♀♀〖链咏期,各大纸企陆续发布业绩预告来看,多数企业♀♀≡ぜ2018年度盈利有所下滑。如玖龙预期201♀♀8年全年业绩同比下降约45%,而♀♀∑渲饕原因则为原材料价格上升及产品♀♀〉募鄹裣陆邓致。因此,虽然拟♀♀】前纸业有提价趋势,但是伴随产能♀♀〔欢鲜头牛需求端大幅改善概率测♀♀』大,作为十足的人民币概念股,近来人民币持♀♀⌒走强为纸业股板块泛起涟漪的最主要原因,且若人民♀♀”页中走强,纸业股在目前低估的氢♀♀¢况下,有可能进一步爆发。一♀♀±矗纸业股所需原材料大部分依赖进口,因此人免♀♀●币升值将使得国内造纸企业进口纸浆、废纸等重要原♀♀〔牧霞盎器设备变得便宜,从♀♀《降低企业成本。其次纸业股的外债也较重,人免♀♀●币走弱,也将获得汇垛♀♀∫收益。目前在离岸人民币对美元汇率已双双赦♀♀↓破6.7关口,整体延续♀♀×私期的相对强势格局。拟♀♀£初至今,人民币兑美元汇率由年斥♀♀□的 6.86上升至 2019 年 2 ♀♀≡ 23 日的 6.72,升值 2.1%;同♀♀∑诿涝指数上涨 0.4%♀♀♀。据中国外汇交易中心网这♀♀【消息,2月25日,人民币对美元汇率中间价上调20个烩♀♀※点,报6.7131元。总结起来,租♀♀☆近人民币汇率全线反弹,主要受益于美元指数♀♀∮兴回调。无论从美国肘♀♀∑造业 PMI新订单指标(2018 年 6 月 63.5 下降至♀♀ 12 月 51.3)、12 月零售销售数据(♀♀』繁任-1.2%,低于预期 0.2%)、美元 Libor 利率b♀♀〃2019 年以来由 2.9%下降至 2.7%)来看,♀♀』故谴用勒收益率数据(10 年美债♀♀∈找媛视 2018 年11 月 3.2%下降至 2019 年 2 月 2.65♀♀%)来看,都显示美国经济增长拐点显现。此外,美联储发布半年度货币政策报告,重申FOMC将在未来利率政策调整方面保持耐心,资产负债规模将“明显地超过”危机前水平。从人民币自身预期来看,目前积极财政政策(减税、加大地方政府专项债发力度)和边际宽松的货币政策经济增速企稳的概率在上升。这些都表明我国经济已度过经济快速下降期。从货币政策分化的角度来说,国金证券认为,美国加息周期接近尾声(2019 年或一次加息也没有),中美利差边际走扩,人民币兑美元汇率升值。综上各因素,不少业务人士认为,人民币升破6.7关口,并非昙花一现的短期躁动,而是大势所趋的长期拐点。补涨情值得期待目前港股纸业股龙头玖龙、晨鸣、阳光纸业的PE分别为4.6倍、5倍、2.7倍,而其对应股息率分别为5%、13.5%、4.2%,已经大致反映了近期业绩盈警的影响。此外,目前纸业股有提价趋势,每吨利润较去年第四季度低位有所反弹,只要最重要的因素人民币持续走稳,纸业大概率会爆发,走出新一轮补涨情。值得注意的是,从近日中美贸易谈判喜传佳音,美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施。若后续美国降低对华关税,将有利于玖龙及理文造纸的利润率,因为其进口废纸约一半是来自美国。责任编辑:马婕 银保监会:2018年四季度末商业银不良贷款♀♀♀♀♀♀÷1.83% 苹果本月派发股息 巴菲特旗下公司又分到♀♀♀♀♀♀×1.8亿美元

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焙汀靶枨笳摺保每一个金融市场♀♀〔斡胝呒仁恰肮└者”,也是“需氢♀♀◇者”。除去部分不可转让金融资产之♀♀⊥猓多数“需求者”在买入金融资产之后,都会扁♀♀′为“供给者”,将金融资产卖糕♀♀■下一个“需求者”。第二,一般商品市场测♀♀∥与者是为了获取商品的使♀♀∮眉壑担而金融市场参与这♀♀∵除了获取“使用价值”b♀♀〃股票分红、债券利息等)之外,还为了烩♀♀●取资本利得(股票、债券、大宗商品的价格变动)。♀♀〉谌,一般商品市场以交易增量(新生产的商品b♀♀々为主,而金融市场以交易存量(现存的金融♀♀∽什)为主。一般商品的“遭♀♀…始供给者”的价格弹性较大,即如果♀♀〖鄹衩飨云离价值,则“原始供给这♀♀∵”可以通过增加产量或者减少测♀♀→量,用增量的变化来调节市场总供给,而金融市场“原♀♀∈脊└者”的价格弹性较小,即如果价格明显偏棱♀♀‰价值,并不会出现增量供给碘♀♀∧迅速变化。由于金融资产与一般商品在本质上存在氢♀♀▲别,因此,两者的定价模式并不相同。对于金融资测♀♀→,价格=价值+资本利得预期×杠杆程度b♀♀‖根本原因在于投资者不仅需要获得价值,还需要获得资♀♀”纠得。其中:(1)价值取决于未来现金流折♀♀∠值确椒ê饬康恼媸导壑担粗略的解♀♀〔,近似于不存在交易的情况下,金融资产的价值♀♀♀。(2)资本利得预期取决于投资者的对未来资产价糕♀♀●的预期,典型的影响因素包括:是否有好“♀♀」适隆薄⒆什价格的历史表现、其他外♀♀《资者的预期、市场理性程垛♀♀∪等等。(3)杠杆程度在股票市场主要包棱♀♀〃融资融券、配资等,在♀♀》康夭市场包括房地产抵押贷款,在债券♀♀∈谐“括债券质押放杠杆等,杠杆程度在牛市肘♀♀⌒放大资产价格上涨幅度,在熊市中♀♀》糯笞什价格下跌幅度。在一个理性的市场,“股♀♀∑奔鄹=股票价值”基本成立,价格围绕价值♀♀∩舷虏ǘ。一旦股价偏棱♀♀‰股票价值,就会出现套利机会,市场自发的做多或者做库♀♀≌,使股价回归价值。价值肉♀♀ 决于公司未来现金流折现,♀♀《淌奔淠诜⑸巨大波动的情况很♀♀∩伲所以股票价值波动很低。因此,在一个♀♀±硇缘氖谐。价格由价值决定,价格的波动率也应当很低♀♀ H欢A股市场的现实情况是♀♀。散户驱动为主导致A股市场极不理性。理性的市场有一糕♀♀■前提条件,投资者能够发现股票的价值,并且在股票价♀♀≈瞪洗锍山锨康墓彩叮因此投资者能够按照价肘♀♀〉进投资。如果投资者无♀♀》ǚ⑾止善奔壑担那么价值投租♀♀∈就无从谈起。对于散户而言,封♀♀、现股票价值几乎是不可♀♀∧艿模因为涉及到宏观经济情况、业情况、企业情库♀♀■,再加上商业模式、财务模型、估值模型,尖♀♀〈使专业从事股票分析的分析员♀♀∫仓荒芨哺且涣礁鲆担要求散户进价肘♀♀〉投资难度很高。散户投资大多不关心股票的价值是多少♀♀。甚至连公司主营业务都不关心,♀♀∷们的标准只有一个:股尖♀♀≯能涨就。多数散户买入的原因仅仅是预期有另♀♀∫桓鋈嘶岢黾鄹高,这就是俗称的♀♀♀“打鼓传花”游戏,这是典型的“资本利得预期”定价♀♀。整个过程与价值没有任何关系。市场是封♀♀●理性,决定了杠杆的不同租♀♀△用。杠杆具有显著的“正反馈”机制:在♀♀∽什价格上涨时,“资产价格上涨♀♀♀→抵押品价格上涨→杠杆增加、买入增加→资产价格上♀♀≌恰……”。在资产价格下跌时,“股价下跌♀♀ 股票抵押品价格下跌→买入减少、卖斥♀♀■增加→股价下跌→……”、“股价♀♀∠碌→名义自有资金减少→强制平仓、卖出增加♀♀ 股价下跌→……”。在理性市场,价格由♀♀〖壑稻龆ǎ杠杆的作用是正面的:加杠杆只出镶♀♀≈在价格偏离价值、存遭♀♀≮套利机会时,杠杆的作用是加快♀♀〖鄹裣蚣壑档幕毓椤6在一个非理性市场,价格♀♀∮勺时纠得预期决定,♀♀「芨说淖饔檬歉好娴模鹤时纠得预期决定下,价格本棱♀♀〈就是偏离价值,杠杆将偏离程度进意♀♀』步放大,结果就是泡沫化,不会起到尖♀♀≯值发现的作用。在这个♀♀∈谐≈校机构投资者无法♀♀⊥ü价值投资获得超额收益,♀♀∮谑呛芏嗷构投资者变得比散户更加散户,烩♀♀◎者成为庄家,市场非理性程度进一步加大。棱♀♀→史不会重复自己,但会押着♀♀⊥样的韵脚。从“资本利得预期”和♀♀ 案芨寺省钡慕嵌龋2019年的股市上涨与2♀♀0142015年的股市异动逻辑上有诸多♀♀∠嗨浦处,但也有不同。二、这♀♀∫宦值淖时纠得预期怎么形成的♀♀。磕男┮蛩鼐龆ㄗ时纠得遭♀♀・期?包括是否有好“故事”♀♀ ⒆什价格的历史表现、其他投资者的预期、市场理性程♀♀《鹊鹊取1、是否有好“故事”每一轮租♀♀∈产价格泡沫,都一定有至少一个好故事,而♀♀∏易芑岜蝗衔“这次不一样”。好故事♀♀〉淖饔檬牵给人以极大的想象空间b♀♀‖从而使得严重高估金融资产价♀♀≈党晌可能。历史著名的资产价格泡沫包括“郁金香泡拟♀♀…”、“南海泡沫”和“密西西扁♀♀∪泡沫”。“郁金香泡沫♀♀♀”的故事是郁金香对于富人而言具逾♀♀⌒极高的观赏价值;“南海泡沫”的光♀♀∈事是南美洲和南太平洋♀♀〉拿骋谆嵊屑大的增长;“♀♀∶芪魑鞅扰菽”的故事美洲殖民的垄断经营和大发展。♀♀∠执的资产价格泡沫中“好故事”也并不罕见,美国♀♀』チ网泡沫的故事是科技升级和“新经济”,次粹♀♀←泡沫的故事是人人都有房子♀♀∽。中国2007年泡沫的故事是中国经济的长期繁♀♀∪俸凸际资本流入。20142015年泡沫的故事殊♀♀∏“中国梦”、改革、“互联网+”、“一带一路”、烩♀♀□币宽松等等。2019年以来的本骡♀♀≈上涨,也有几个好故殊♀♀÷带来风险偏好的上升。(1)股票已经足够♀♀”阋耍“买不了吃亏,买不了上当♀♀♀”。经过2018年股市的熊♀♀∈校当前股票的估值已经处于低位区间♀♀ #2)全球贸易摩擦趋镶♀♀◎缓和,国际经济环境改善。(3)部分经济数锯♀♀≥超预期。1月份的外贸数据、金融数据超出♀♀∈谐≡て冢被部分投资者解读为♀♀】硇庞谜策起效,经济有望迎来复苏,2018年四季度市♀♀〕《跃济的一致性悲观预期进了部分修正。(4)新锯♀♀…济概念被热捧。近期在市场上科技股♀♀♀、5G概念、互联网金融全面爆发♀♀。成为股市强势上涨的主力军。随着粤♀♀「郯拇笸迩发展规划纲要的印发♀♀。预计相关概念股也能引领一波上涨。(5)外资尖♀♀√续进入中国股市。2019年以来,外资流♀♀∪A股的金额持续创出历史新高。不少机构遭♀♀・期,2019年流入中国资本市场的外资规模将再创新高b♀♀‖成为股民心中的“国际纵垛♀♀∮”。据此前安排,MSCI计划分两阶段将A股大盘股拟♀♀∩入因子从5%扩大到20%,实施时间将分别在♀♀2019年5月和8月。(6)银资管、♀♀⊙老金、保险资金等长期资金入市。银理财租♀♀∮公司加速落地,包括社保基金权益♀♀⊥蹲使婺S型扩大,银保监会发文♀♀」睦保险资金增持上市公司股票,拓♀♀】碜ㄏ畈品投资范围。(7)政策利好。科创板细则斥♀♀■台,券商减税降费,金融供给侧改革,两会即将召开,♀♀〉鹊取#8)官媒推波助澜。♀♀≡2015年的股市快速上涨过程中,官方媒体♀♀“缪萘酥匾角色,新华社连续发文力挺股市、人民网斥♀♀∑“4000点才是A股牛市的开端”,市场普遍理解♀♀♀为这是国家信用背书的牛市。而在2019年2月11日(农♀♀±猪年第一个交易日)的《新闻联播》“国内联播快讯♀♀♀”部分,报道了题为《A股三大股肘♀♀「今天全线上涨》的内容,用了20秒♀♀〉氖奔洌播报了当日A股三大股指涨跌情况,“节后首个♀♀〗灰兹眨A股三大股指今天全线上涨”。而上一次A股肉♀♀~线上涨被《新闻联播》栏目报碘♀♀±还是2015年4月8日,同样是遭♀♀≮“国内联播快讯”中播斥♀♀■了关于《A股创“天量”时隔七年再♀♀〈4000点》的16秒视频内容。当题♀♀§,上证指数收盘报3994点,在随后的两个月内上证肘♀♀「数涨到5178点。2、资产价格的历史表现根据逾♀♀⌒效市场假说,金融资产价格的历史表现不影响未来资测♀♀→价格走势,但是事实并非如此。经典的描♀♀∈鍪牵“一根阳线改变情绪,两根阳线改变光♀♀≯点,三根阳线改变信仰”。主要原因在于b♀♀‖资产价格的历史表现会使得故事的可锈♀♀∨度大度增加,从而导致“正反馈”机制:♀♀♀“好故事→资产价格上涨→故♀♀∈驴尚哦仍黾印买入增加、♀♀÷舫黾跎佟资产价格上涨→……”。粹♀♀∷外,“赚钱效应”确实存在,一旦某种♀♀〗鹑谧什表现优异,则会吸引其他金融市场资金♀♀×魅耄从而导致这种金融资产♀♀〖鄹窠一步上涨。2019年以来,上证综指上涨超过18%♀♀。深证成指涨幅超过26%,创业板涨幅超过22%。股市赦♀♀∠涨短期内增强了投资这♀♀∵的盈利能力,造成财富锈♀♀¨应。一方面股市的快速上涨殊♀♀」得债券市场和实体经济低下的投资收益率更为相形尖♀♀←绌,大量资金在股市投资高回扁♀♀〃的诱惑下大量涌入,为股市的上扬提供了新♀♀〉牡药。另一方面股市作为资金的抽蒜♀♀‘机对其他资产的收益构成压制,进一步抬高了股市的相♀♀《允找媛剩资金进一步涌入光♀♀∩市,形成正反馈循环。3、其♀♀∷投资者的预期这属于博弈论的内容,即所有投资者的为♀♀【受到其他投资者的影响。考虑某♀♀±硇缘耐蹲收X,如果其他投资者都预期某种金融资产价糕♀♀●将上涨,那么尽管投资者X并不认可这个故殊♀♀÷,他的最佳选择依然是投资该项金融资产。原因在♀♀∮冢如果其他投资者都相信这个故事,无骡♀♀≯投资者X是否参与,该项金融资产尖♀♀≯格上涨是必然的;投资者X的理锈♀♀≡选择是,投资该项金融资产,并在较遭♀♀$的时间内撤出。用心理学术语来讲,这就是典锈♀♀⊥的“羊群效应”。这就导致,不仅仅是“相♀♀⌒殴适碌耐蹲收摺辈斡胱什价格泡沫,“不相信故事的投♀♀∽收摺币不岜欢参与,结果是资产价格的更大幅度上♀♀≌恰W阅瓿跻岳矗股市乐观情绪升温♀♀。在上述好故事的驱动下,投资者乐♀♀」矍樾魃温,在股市低估♀♀≈当尘跋拢全面看多预期逐渐形成,“♀♀〔┥怠庇蜗房始。4、市场理性程度如果一个市场♀♀∠嘈庞行市场或者价值决定论的投资者为大多数,那么这♀♀♀个市场资本利得预期的影响会较小。♀♀〉麻烦的是,在很多泡沫中的测♀♀∥与者都认为自己是理性的。一个♀♀≈匾原因是,这个故事是否“新故事”。对于“旧故事”♀♀。投资者可以通过“旧故事”时期碘♀♀∧历史资产价格表现来做出理性判断,而对于“♀♀⌒鹿适隆保投资者没有历史库♀♀∩以参考。在“新故事”期间,投资者往往会觉♀♀〉谩罢獯尾灰谎”,从而打开想象空间。对于外♀♀‖样的故事,不同金融市场的理性程度也是不同的♀♀ A股以散户为主的投资者结构,导致市场极其不理性,垛♀♀≡“好故事”或“内幕消息”的信仰根深蒂固,羊群锈♀♀¨应明显,是典型的资本利得预期定价。三、加杠杆♀♀ 靶『刹怕都饧饨恰备芨说脑擞檬20142015年股市异常♀♀〔ǘ的重要特征。在20142015年的股市异动中,糕♀♀≤杆的运用主要表现在银资金大规模进入股市♀♀ 20142015年,由于连续的降准降息,市斥♀♀ 流动性十分宽松。利率市斥♀♀ 化背景下,分业经营已经扁♀♀』打破,统一的金融大市场开始形成。由于坏账率♀♀§升、房地产投资下滑,大量银♀♀∽式鸩辉竿断蛐糯,而是通过场外配资、融资融券等封♀♀〗式入市,成为股市加杠杆的主♀♀∫资金来源,是导致股市泡沫的重要原意♀♀◎。银资金利用理财和非理财资金两种模式,通过♀♀∪瞎鹤使懿品优先级、受肉♀♀∶两融收益权、间接参与民间配资、同业贷款♀♀〉惹道参与股市配资。2019年初以来的这♀♀♀一轮股市上涨会有什么不同吗?目氢♀♀“A股的杠杆水平仍然比较低,场内♀♀∪谧视喽钜廊淮τ诘退平,场外配租♀♀∈也刚刚兴起,但加杠杆♀♀〉拿缤泛吞跫已然成熟♀♀♀。根据媒体报道,随着今年来股市情转暖♀♀。目前市场上10倍杠杆的赔♀♀′资秒到账,正在大肆宣传,10倍高杠杆配资大有蒜♀♀±灰复燃迹象。2019年肉♀♀~球央货币政策边际收敛♀♀ 4庸际背景看,美、日、欧、英、澳央鸽声一片,逾♀♀ 度央超预期降息,全氢♀♀◎流动性边际宽松。从国内背♀♀【翱矗人民银继续保持流动性合理充裕,资金面整体保斥♀♀≈宽松。流动性宽松与实体经济投租♀♀∈机会缺乏,导致了“资产荒”的出镶♀♀≈。中共中央办公厅、国务院办公厅2月14日印发《光♀♀∝于加强金融服务民营企业的若干意见》,银保尖♀♀∴会2月25日发布《关于进一步加强金融服吴♀♀●民营企业有关工作的通知♀♀♀》作为《意见》的实施细则,对民营企业融资提供了肉♀♀~方位、多层次的支持政策。我们♀♀〔虏猓该《意见》中关于信♀♀〈的部分,在很大程度赦♀♀∠借鉴了消费贷的逻辑。2016年以来,消费粹♀♀←的崛起出现了基于个人信用♀♀〉恼嬲信用融资,《意见》♀♀〉墓岢怪唇倒逼银加大对民营柒♀♀◇业的融资,实现基于民营企业信用的、以大数据和金肉♀♀≮科技为主要风控手段的信用融租♀♀∈。20142015年股市加杠杆的♀♀∽式鹄丛从谝资金,2019年加杠杆的资解♀♀○很可能来源于上述两种以♀♀〈笫据为核心风控手段的♀♀⌒庞萌谧首式稹2019年1月社融4.64♀♀⊥蛞冢市场预期3.3万意♀♀≮;新增信贷3.23万亿,♀♀∈谐≡て3万亿;社融存量同比增速10.4%,♀♀∏爸9.8%。在政策鼓励下,实体♀♀【济尤其是民营企业存在继续加杠杆的空间。如果实体经济投资环境未能改善,不排除部分资金会转而进入股市。同时,为了活跃市场,证监会拟放开券商交易系统外部接入的限制,也为配资创造了想象空间。从增量资金来看,银理财资金、保险资金、外资的流入也都会成为股市上涨的推手。四、股市上涨的两个可能风险点目前投资者对A股全面看多,加杠杆条件也已具备,接下来是否就会乘风而起,扶摇直上呢?目前仍有两个可能的风险点:第一,中国经济下程度可能超过市场预期,进而改变投资者对企业盈利预期。2018年以来房地产投资增速基本稳定,主要依靠土地购置费支撑,但销售一路下滑,二者的背离不可持续。数据显示,2019年1月份,万科、恒大和碧桂园等头部房企,均出现销售金额及销售面积两项指标大幅下降局面。支持民企融资的各项政策能否起效,成功实现民企加杠杆从而推动经济企稳回升也存在不确定性。全球经济增长总体趋缓,也有可能从外需的角度利空中国经济。这也是本轮股市上涨与20142015年股市上涨的不同之处。20142015年股市的上涨与经济基本面是背离的:当时经济依然处于下通道,但经济越是下,市场反而越是预期央会进一步放水,改革红利会进一步加码,从而造成了“经济越差,股市越涨”的怪圈。但2019年初的股市上涨,一个重要原因是市场对于经济下悲观预期的修正,因此股市上涨并没有完全脱离经济基本面的支撑。资本利得预期决定了股市的方向,杠杆程度决定了股市波动的剧烈程度。如果中国经济基本面超预期恶化,有可能会扭转当前市场的乐观预期,造成股市方向改变。第二,美国经济可能周期见顶,美股可能存在泡沫破灭风险。2018年12月,美国零售销售额环比下降1.2%,创下2009年9月以来的最大跌幅。1月工业产出环比下降0.6%,为8个月以来首次下降;同比增长3.8%,创2018年6月以来最低。2月Markit制造业PMI指数初值创2017年9月份以来新低。部分数据显示出美国经济增长的隐忧,如果2019年美国经济周期见顶,美股史上最长牛市终结,对全球经济和股市信心将构成沉重打击。从历史经验看,美股下跌对中国股市存在较强的外溢效应。综上所述,2019年以来A股的上涨与20142015年有诸多的相似性,包括引人联想的好故事、赚钱效应的存在、全面看多预期的形成、市场的不理性等。目前股市上涨存在两个可能风险点,一是中国经济和企业盈利的下滑程度可能超出市场预期,二是美股可能存在泡沫破灭风险。但当前股市和2015年也有明显不同当前股市总体估值依然处于低位区间,同时杠杆率依然较低。我们建议监管部门吸取2015年股市异动的教训,提早采取防范和应对措施,推动股市良性发展,避免“杠杆牛”。三大股指暴涨5% 两市成交额继2015以来首次突破万亿进中3327人参与1、你当前的仓位是多少?(必选)空仓半仓满仓融资融券2、你看好未来一年的情吗?(必选)看好不看好3、你认为本轮反弹沪指可能涨至多少点?(必选)止步3000点3500点3500点~4000点4000点以上4、你看好蓝筹股还是更看好中小创?(必选)大蓝筹中小创新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考

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